证监会新闻发言人就股票质押有关情况答记者问

现在的问题是整个市场没有买盘了，信心没有了，质押盘也好，融资盘也罢，谁去接呢？下跌导致基金赎回，基金卖出导致股票下跌，这已经闭环了，这里除了有人暴力拉升外，别无他法。

今年开年至今，A股不断下跌。今天大盘一度跌出新低，上证指数几乎到了快保卫2600点得地步。投资者人心严重不稳，导致当前任何一点敏感消息都能令大家感到紧张甚至恐慌。

在雪球大面积爆仓后，大家目光又汇集到了大股东质押安全上。年初有统计显示，全市场大约有价值2.2万亿的质押融资余额，而到现在这个数字变成了1.59万亿元，那么短短1个月的样子理论上来讲是有部分质押被平仓的情况发生。

虽然质押股票市值上万亿并不小，但是A股因为股东质押因素而引发系统性风险的可能性并不大。一方面质押总金额跟上一次股灾4万多亿相比要少一半，另外占总市值3.38%的比重相对2018年也缩水了差不多两倍。

当然，即便股东质押平仓不容易引发A股市场大面积的风险，但诸多因素叠加的情况下，大盘如果再继续跌下去的话，还是很担心A股会引发金融市场发生系统性风险。

（转自一私募基金人士）只谈数据，观点自悟

融资VS再融资

最近十年间，A股IPO规模总计29513亿元，而SPO（再融资）规模总计高达96780亿元，是IPO的3.2倍。

最近十年间，美股SPO融资7177亿美元，而IPO融资8618亿美元，是SPO的1.2倍。

相对而言，2014年至2023年的十年间，A股市场IPO融资规模不如美股，但SPO融资规模超过了美股。

盈利增长

A股，与2014年相比，2022年的公司盈利上涨了36%，而每股盈利只上涨了23%。

美股，与2014年相比，2023年的公司盈利上涨了63%，而每股盈利上升了80%。

退市

在2001年以前，A股只在1999年退市了一家公司。自2001年起，每年的退市公司数量不到20家，直到2021年才达到23家，2022年又上升到50家。A股的退市率一直不到1%。

自2001年至2022年，美股平均每年退市近430家公司，退市率平均值为7%。

分红

2018年-2023年，美股市场每融资1美元，给市场分红（包括回购）3.98美元；A股市场每融资1元，给市场分红（包括回购）0.86元。

救市

1929年至1933年共出现了四次大的银行恐慌，美国的金融信贷几近全面陷于瘫痪。美国GNP（国民生产总值）指数在1933年一季度达到低谷为53.2，仅相当于1928年的50%，比1921年的59点还低，这意味着美国经济至少倒退了十多年。

2020年新冠疫情暴发时，美股连续大跌、发生了四次熔断，美联储果断下场救市。

自1989年底股市大跌，日本政府直到1998年才出台大规模救市政策，最终整体救市成本占总体经济GDP的13%。

从美国、日本金融市场的经验来看，用真金白银践行救市责任。