看跌33%！汇丰为何看空特斯拉

汇丰的看空是一方面，这次特斯拉股票大跌主要问题是特斯拉利润率下降了，而且短期没什么办法提高利润率。而利润率下降，特斯拉就很难再说自己是家科技公司。

科技公司之所以估值比传统零售公司高这么多，是因为科技公司能用技术壁垒维持超高利润。比如说微软利润率43%，谷歌29%，苹果28%，特斯拉曾经有27%的利润率，现在只有16.8%，已经有点像传统零售行业了。

如果再这样下去，特斯拉一旦成为像丰田比亚迪这样靠薄利多销赚钱的公司，那就无法支撑这么高的股价。看空特斯拉的具体逻辑其实就在于此。特斯拉现在是6千多亿的市值，如果把定义为制造业上，那它也就是个1、2千亿的体量，未见得赶得上丰田，丰田这几年走势非常不错，现在也就2300亿。

所以，大家也看到了，马斯克一直在努力干什么呢？就是在提升特斯拉的“科技感”。未来两三年对特斯拉来说是个很关键的时间，如果自动驾驶、电池、人形机器人这些技术能有突破并且商业化，那前景还是光明的。否则股价还得下跌不说，更要陷入电车行业的持续内卷竞争。