阿里巴巴三季度营收同比增长10%，净利骤降75%

先有监管后有天，股价不降是神仙。
故事没了，泡沫小了，有时候也未必不是好事，现在的估值，除了怕下一张A4纸，应该比任何时候都适合买入了。

阿里股价的下跌主要是源于监管的压力。毕竟股价的下跌之路就是从蚂蚁IPO被叫停开始的，然后到了12月又因为在双11这种大促活动中对商家搞二选一涉嫌反垄断，收到市场监管总局开出的182亿天价罚单。蚂蚁上市受阻后，市场对其金融业务受到的监管有了更强的预期，就是说以后支付宝很有可能就仅仅只是一个第三方支付工具了，目前已经要求花呗、借呗统一接入征信，不排除今后金融业务的进一步剥离，那么其估值肯定会受到影响。阿里股价的下跌与监管的压力肯定有关系。

看到当前阿里巴巴的整体财报，让人最大的感觉是意料之中，作为中国互联网市场最重要的市场参与方，阿里巴巴可以说这些年的发展一直都是可圈可点，甚至于说在整个市场上大家都非常认可的一家公司，然而就是这样的一家巨头却出现了严重不及市场预期的财报表现，那么这件事我们到底该怎么看呢？
首先我们要明白的是，对于阿里巴巴这样的公司发展到一定阶段之后，想要保持之前那样的高速增长，实际上是非常困难的，这是因为对于一家上市公司而言，高增长意味着是你无论什么业务在什么时期都有不错的表现，但是对于阿里巴巴来说，其实要做到这一点是非常不容易的，因为像阿里巴巴这样的公司，经历了前期的高增长之后，必然会有一段时间的平台期，而当前无疑就是平台期的一个发展状态。再加上阿里巴巴当前本身的市场发展已经进入了一个较为成熟的发展阶段，再想保持之前的高增速，无疑是难度非常大的一件事，所以发展速度下降也是可以理解的。
其次我们虽然可以理解阿里巴巴的发展速度下降，但是我们不能忽略的事情就是阿里巴巴在整个核心业务也就是阿里巴巴的主要电子商务市场之上，其实这段时间的发展是不太景气的，这是因为对于阿里巴巴的整体市场来说，它面临着非常激烈的市场竞争，在市场之上向阿里的主要竞争对手，比如说京东在自营电商上有非常不错的表现，像拼多多在下沉电商和拼购市场上的占比是非常高的，而对于阿里巴巴来说让人最大的感觉是阿里虽然做的不错，但是本身的核心业务让人感觉有一些。不上不下不高不低的感觉，这种感觉实际上对于阿里巴巴这样的公司来说是具有非常大问题的，因为一旦自己没有足够的差异化，竞争优势和市场护城河的话啊，里巴巴就很有可能面临发展瓶颈的状态，而对于当前的阿里来说，其实就面临了这样的发展瓶颈。
第三，我们从整体阿里的收入结构来看，当前阿里的主要业务依然依靠的是电商业务，虽然阿里云的发展非常不错，其他的娱乐业务创新业务的发展也都可圈可点，但是其在阿里整个体系中的占比还是相对比较低的，作为占据其比重绝大部分的核心电商业务来说，阿里现在面临的压力无疑是非常巨大的，特别是当前整个资本市场越来越不相信故事，如果一个企业的核心业务没能给资本市场以足够的说服力的话，很有可能就会出现资本市场不看好的状态，而这种不看好一旦成为一种共同的认知的话，将有可能带来巨大的问题，而阿里无疑就面临着这样的潜在问题。

这家企业是一家非常不本分的企业，从horse cloud的所作所为，到其它企业高管的各种丑闻，到基层员工的变态激励机制。企业就像一个人，品德败坏，人品不行的人就算一时获得成功，但无法长久下去。林肯说过“能力可以让你到达顶峰，但只有品德才能让你留在那里”。从根子上就烂了的企业，其未来的命运就是平庸消逝，无法基业长青。