桥水创始人达利欧：全天候策略配置中国资产

事实上，达里奥一直是中国经济和A股的坚定看好者，这种看好来源于对于中国经济增长模式的一种准确理解。当我们观察境外的专业投资机构时候，可以清晰的看到，他们泾渭分明的分成了两个派系，一方面是像达里奥一样的看多派，另外一方面则是怀疑派。

如果我们深度了解他们的底层逻辑和思维内涵，就能够发现他们的分歧来源于对于中国大政府经济模式的理解不同，仁者见仁智者见智，不同的观点本无需多言，但我想强调的是，经济发展的路线本没有“绝对领域”一说，西方的市场经济就一定好于中国的市场经济？如果妄下这样的判断，也难免流于粗暴。

经济发展的模式本来就是要依托每个国家的经济基础来确定，而关于“大政府”和“小政府”的实践问题，即便在现在的英美也尚无定论，特朗普的作为难道不是干预主义下的“大政府”么？从这个角度看，与其关注一些表层现象，不如关注经济发展的内核，才能避免噪音，做好真正的投资。

说句题外话，桥水（中国）在去年11月募集的80亿基金也开始运作了，全天候策略第一次正式进入中国市场了，说得好不如做得好，我们在欣赏达里奥在西方阵营的直言不讳时，也可以旁观他的操作业绩，这难道不值得期待么？

达利欧很早就看好中国，早在80年代他就在中国搞过办事处，来北京和中国最早的一批投资界大牛打交道。但他后来关闭了中国的业务，因为他觉得当时中国企业及商业活动，透明度太低，难以标准化评估。一句话来概括：水太深，玩不转。所以他是很了解中国的，也会说中国人爱听的话。
当前，世界对中国的投资不足，对美国的投资过分。这从美股不断突破历史新高，A股却一个劲原地俯卧撑可以看出来。相比于美股，A股还是有一定的估值优势。但美国有泡沫，中国也有泡沫，大家半斤八两，不过美国的泡沫是在美股，中国的泡沫是在房地产。
这次疫情后，世界各国发现，中国能成为世界工厂自有其过人之处。从疫情中迅速恢复，成为世界唯一GDP正增长的大国，中国无论是在基础设施还是在经济体制上都体现出规模优势。怎样和日益强大的中国资本携起手来，联手打造蛋糕分蛋糕，相信不只达利欧在布局，也是华尔街未来的共识。