新债王Gundlach：美元长期注定失败

事实上，早在4月接受彭博访问时，Gundlach就对“暂时性通胀”表达了不同看法。当时他表示，不清楚为什么美联储经济学家会认为通胀是暂时性的，因为印钞机一直在工作，而大家都能看到大宗商品价格也出现了普遍上涨。而他当时也表示，有很多指标表明通胀将走高，不是暂时性的走高，也不是几个月的走高。
值得关注的是，不仅是Gundlach，美联储最新公布的褐皮书当中也透露了“通胀并非暂时性”的信号。华尔街见闻此前的文章曾经提及，虽然有联络人认为目前的价格压力是暂时的，但更多人认为未来几个月的输入成本和销售价格将进一步上涨。
这意味着只有部分人认为当前的通胀是暂时性的，而大部分人认为通胀将会长期化，而且也会变得更高

Jeffrey Edward Gundlach是美国的投资者、商人,投资公司DoubleLine Capital LP的创始人兼首席执行官，人称“新债王”。

我检索并阅读了这篇CNBC采访他的英文原文。
他的这几个观点值得重视：

美联储要对通胀负责。他认为：美联储的量化宽松政策（QE）帮助支持了金融市场，但在疫情中，导致了最严重混乱，包括高通胀。

美国流动性过剩。他认为："美国的银行存款非常充裕"，这正在金融市场领域造成混乱。

增持股票。他是股票的买家。"我认为你持有股票没问题，"他表示，并指出，他已经降低了现金水平，并增持了股票。

指出了美联储的错误。他说，到目前为止，美联储已经证明自己在一件事上是错误的：它对"暂时性"的定义。暂时性通胀在此之前通常意味着2~3个月的时间周期，但现在似乎拉长到了6~9个月，而且将来还可能更长。

认为美元长期注定失败 。他表示，当前的通胀会让人想起20世纪70年代的情况，而美元将在中期某个时候大幅下跌，长远来看则注定失败。但是，他没有指出，若美元长期注定失败，人们将如何办？

通胀可能是长期的。他认为：因为印钞机一直在工作，而大家都能看到大宗商品价格也出现了普遍上涨，有很多指标表明通胀将走高，不是暂时性的走高，也不是几个月的走高。

综上，Jeffrey Gundlach在这次采访中，表达的新意不是很多，比较突出的一点事他作为“新债王”，增持了股票，债市转型股市，这可是跨度很大的业务，至于，他投资股票能否盈利，我看，有点悬！由于，他可能已经被美国的高通胀搞的精神恍惚了。

债王都不得不开始炒股了，看看美联储都把人逼成啥样了……确实也不能怪冈拉克着急上火，美国通胀形势似乎正在变得“失控”。美国劳工部昨天公布的最新数据显示，美国6月生产者物价指数（PPI）同比大涨7.3%，创下历史最高纪录并且远超市场预期。这表明美国企业将不断上升的生产成本传导给消费者的压力越来越大。连美国财政部长耶伦都在昨天发出了高通胀警告，称未来数月美国的通胀率还将持续上升，她担忧房价飙升会给购房者买房和供房制造压力。

实际上，美联储主席鲍威尔昨天在接受议员质询时也承认通胀大幅上涨超过了美联储的预期，他们也对此感到不安，“美联储官员日日夜夜都在思考通胀问题”，但他还是表示，在数百万人仍然失业的情况下，对暂时性通胀反应过度是有风险的，因此他们并不急于调整政策。如此看来，冈拉克还得忍受一段时间宽松政策下“负利率”的煎熬了。

接下来8月的Jackson Hole会议和9月的FOMC议息会议有可能成为正式暗示未来美联储收紧政策的两个关键时点，对此市场在屏息以待。冈拉克也别太着急，该来的总会来的！

大放水策略的恶果正在显现，市场上充斥了过多的美元，短期内刺激了国内消费，长期来看这样的操作增加了未来收紧流动性的成本和周期。

上一次危机通过美元与石油挂钩，让全世界为美元贬值买了单，而本次的历史重演要如何让大家继续买单却成了一个更艰难的问题。因气候问题而兴起的新能源正在分食石油的霸主地位，而各国央行法定数字货币的蓬勃发展也不无绕开SWIFT的机会。

目前来看，科技是美国最强的支撑点。基础科技实力如全球主流的操作系统 -- 移动端的安卓、iOS以及非移动端的Windows都集中在美国科技巨头手上；而芯片技术更是霸榜全球。不过科技迭代迅速，护城河的深度很难与不可再生资源的石油相媲美。

国际合作达成共赢也是解决本次危机的途径之一。下周美国副国务卿谢尔曼即将访华，通胀和大宗问题大概率会出现在双方的探讨内容当中。