最新货币政策定调来了

整体来看，这些货币政策的定调与此前没有太大的转弯。目前虽然中国经济全面恢复，一些指标甚至超过了疫情之前，但整体还需要维持目前相对宽松的货币政策，以及维持对中小企业和个体工商户的救助和支持政策，让经济得到更加全面的恢复。

目前国际的疫情仍然比较严峻，因此全球经济的复苏可能会晚于此前的乐观预期。由于中国疫情控制的相对较好，没有像美国那样采取了极为宽松的货币政策来大力刺激经济，因此目前的货币政策进一步收缩的可能性不大，尤其是在目前猪价下跌，CPI没有压力的情况下，货币政策宽松的空间仍然存在。

但要警惕的是输入性通货膨胀的持续时间，目前大宗商品都在高位，而中国又是大宗商品进口大国，这也会影响到货币政策的调整。

维护经济大局平稳，支持经济韧性发展，说明了央行对中国经济的总体判断，经济复苏弱平衡，需要更强的能力面对各种下行的挑战，体现监管的韧性。为此主要要预防两个方面挑战，对外要防范经济危机的传递和恶意的打劫，对内主要依靠控制存款利率上限，尤其是调整成加点的模式，控制社会资金的成本下降，防范资金套利，让实体经济真正有机会获得低成本的资金。

央行货币政策委员会二季度例会的表述主要有两点值得关注。一是本次会议强调在经济运行稳中向好的情况下，删除了“保持对经济恢复的必要支持力度”，以此来看后续货币政策很难再出现明显宽松。二是本次会议没有再提外部环境好转，而是增加了“防范外部冲击”的表述，表明外部环境的变化或将成为未来经济增长的主要风险点。
 
具体而言，目前需关注两方面的外部冲击，一是美联储收紧货币政策的冲击，从美国经济数据以及美联储的态度来看，美联储开启Taper大概率只是时间问题，中国的货币政策要提前有所准备；二是周边国家疫情进一步恶化对我国经济的冲击，尽管当前广东疫情已得到控制，但仍存在出现输入性疫情的可能，不可不防。