华尔街担忧2016年股市不妙！

美联储已经宣布上调基准利率，将短期利率上升0.25个百分点，介于0.25-0.5%之间。这是美联储近十年来首次上调短期利率，结束了2008年金融危机以后一直实行的接近于零的借款成本。

美联储表示，鉴于目前的通胀率距离2%的目标水平仍有一定差距，它将在实现其通胀目标方面“认真监测实际和预期的进展”。美联储预期将保持目前较大规模的资产负债表，直到利率正常化“顺利推进”。

如果你认为2015年市场表现不好，那么，华尔街会告诉你：市场形势在短期内仍不会有什么改观。每年这个时候，华尔街的顶级战略家都会按惯例展望来年，而他们对2016年的预期并不乐观。

最新的悲观预测来自摩根士丹利公司。在他们向客户发布的研究报告中，摩根士丹利预计，标准普尔500指数在明年只会增长4%，至2175点。这一广受关注的指数目前为2084点，在2015年的涨幅仅有1.5%。

高盛集团也警告称，美国股票在明年基本不会涨。美国银行美林证券的分析师则预计明年的情况会稍有好转。尽管如此，他们认为股市涨幅最多也不会超过5%。考虑到股票今年的表现十分惨淡，这也算不上是特别惊人的打击。

分析师对明年股票的担忧主要出于以下三个原因：

利润率。摩根士丹利的警告主要跟上市公司利润率有关。该公司的战略分析师认为，在多年的扩张后，美国公司的盈利很难继续突飞猛进。摩根士丹利美国股票策略师亚当•帕克表示，低廉的油价让消费者的钱包更加充实，也降低了企业的运输成本，成为其业绩提升的主要原因。鉴于油价已经下跌，这趟顺风车也不能再搭了。摩根士丹利预计，2016年美国整体经济的增长会继续放缓，最高只有1.9%。此外，美国失业率的降低会迫使公司提高薪水。劳动力成本的提高也会让公司在2016年利润受损。

股价。标普500股票的平均市盈率约为17倍。之前虽有更高的时候，但这种情况并不常见。高盛指出，在过去40年中，标普500股票的平均市盈率只有6%的时间高于现在。更糟的是，随着美联储在12月加息，市盈率将会下跌10%。

美元走强。美元与美国主要贸易伙伴的汇率已经接近史上最高点。这不太可能让美国的经济增速减缓，却可能会影响明年的股市。尽管出口在美国经济中只占20%的份额，但许多标普500指数成分股的利润却有举足轻重的影响。这些公司的收入有45%来自出口，此外，利率上扬也会提高美元价格。所以美元很可能会在明年走强，尤其是考虑到在美联储加息的同时，欧洲和其他中央银行很可能会把利率维持在较低水平。

好消息是，华尔街对市场走势的预测向来不准。巴里•里萨兹表示，华尔街的战略家在预测未来上，不比你茶余饭后看的神话故事更准确。例如，华尔街的战略家去年预测标普500指数将增长7%，但事实并非如此。考虑到股市不景气，华尔街分析家的预期不高也很正常。我们对未来的看法往往在很大程度上取决于过去。

即便如此，华尔街战略家的预测依旧可能过于乐观。历史证明，他们往往会高估股市的表现。Birinyi Associates的研究显示，自2002年起，他们每年预测股价的涨幅平均约为9%，而这段时间的实际涨幅更接近于6%。所以，如果连华尔街的分析师都开始紧张2016年的情况，我们或许也该紧张起来了。（财富中文网）

译者：严匡正

审校：任文科