顶级基金经理遭受重创

    华尔街上金融股哀鸿遍野，由美盛公司的比尔•米勒等顶级基金经理管理的基金纷纷遭受巨大损失。

    作者：Katie Benner, Eugenia Levenson 

    金融股价的大幅下跌击倒了一些顶级基金经理经营的知名共同基金，持续两天的短暂反弹于事无补。

    在这些共同基金中，损失最为惨重的莫过于比尔•米勒（Bill Miller）经营的美盛价值信托基金（Legg Mason Value Trust）。截至2006年，该基金表现连续15年高于标普500指数（S&P 500），但是在最近却举步维艰。去年，美盛价值信托基金下跌了将近7%，而标普则上涨5%以上。然而，即便第一季度损失20%，米勒依然在信中告知股东最坏的时期已经过去。

    但愿如此了。根据晨星公司（Morningstar）的数据，米勒经营的基金比去年同期下跌41%，而标普 500指数同期仅仅下跌了18%。

    米勒同时还担任美盛的首席投资官，他选择投资的股票种类也影响着公司的其它众多基金。米勒甚至在Countrywide面临厄运时买进该公司的股票。他的前十大重仓股中包括花旗集团（Citigroup），摩根大通（JPMorgan Chase）以及Aetna，其中花旗的股价今年以来已下跌了43%。

    幸运的是，米勒已在第二季度减持房地美（Freddie Mac）的股票。而另一方面，其它重仓股还包括亚马逊（Amazon）以及联合健康公司（UnitedHealth）。

    风云变化看基金

    尽管如此，米勒经营的基金资产总额依然高达97亿美元。遭受损失的不仅仅是米勒，其它几家顶级基金也损失巨大，原因是它们的基金经理在信贷紧缩发生一年以前大量购进的股票价格大跌。

    还有更多的数据：和2003年到2007年9%的年平均回报率相比，富达（Fidelity）的增长和收入基金（Growth and Income fund)今年回报下跌31%。基金经理提摩西•科恩（Timothy Cohen）今年一直在购进金融业股票，包括房利美（Fannie Mae），不幸的是其股价一直在下跌。这支基金资产总额为130亿美元，重仓股包括美国国际集团（AIG）、美国银行（Bank of America）以及瓦乔维亚银行（Wachovia），其股价分别下跌60%、43%、71%。

    和前五年9%的平均回报相比，资产总额近30亿美元的奥克马克精选基金（Oakmark Select)去年七月以来下跌了31%，罪魁祸首是其在华盛顿互助银行（Washington Mutual）持有的巨额股份，因该行遭受重创，股价跌幅超过88%。

    奥克马克基金的比尔•尼格兰（Bill Nygren）热衷于价值投资，也就是说他只对超低价的股票感兴趣。他所经营的基金通常持有15到20种股票，最近在金融行业的投资大幅增长，包括第一资本金融公司（Capital One，其股价今年下跌20%）以及摩根大通（年初至今股价下跌33%）。

    和奥克马克类似，约翰•汉考克经典价值基金（John Hancock Classic Value)因陷入“价值陷阱”而蒙受损失。这个术语是投资经理人用来描述那些看似价格异常便宜然而事实上却暗藏隐患的股票。

    这支基金资产总额达40亿美元，去年回报和2003年到2007年12%的平均回报相比下跌了41%左右。今年年初，基金经理人理查德•泽纳（Richard Pzena）大幅增持花旗集团、房地美、房利美以及摩根大通。现在花旗已经成为其第二大重仓股。

    理查德对自己的决策深信不疑。他在最近的告客户书中表示，金融行业连受打击是不公平的，而这为价值投资者创造了机会。他并未抛售房地美和房利美的股票，虽然今年这两支股票的市值缩水了75%以上。

    最后是百能投资者基金（Putnam Investors)，和过去五年中12%的平均回报相比，去年回报下降了29%。该基金资产总额达25亿美元，去年夏天信贷紧缩发生时在贝尔斯登（Bear Stearns）持有巨额股份。其重仓股包括高盛（Goldman Sachs，股价下跌20%）以及美国银行。在其投资组合中，金融行业的股票占到了20%，但这一点正在发生改变。

    据百能的发言人称，基金经理理查德•塞奉（Richard Cervone）已于6月离职，新任管理团队计划减持金融行业的股票。所有的公司都拒绝让基金经理做任何评论。