为什么一个苹果值四个戴尔？

    作者：Philip Elmer-DeWitt

    1997年10月6日，戴尔公司（Dell, Inc.）创始人兼CEO迈克尔•戴尔（Michael Dell）在回答 “如果你是苹果公司（Apple）负责人，你会怎么做？”的问题时，当着数千名云集奥兰多的技术管理人员说道：

    “我会怎么做？我会关掉公司，把资金还给股东。”

    然而颇具讽刺意味的是，恰恰是在去年10月，苹果公司的市值升至戴尔的两倍。此后，苹果公司势头不减，市值逐渐增加到戴尔的三倍，上星期，苹果公司的市值更是达到戴尔的四倍之多。MacDailyNews记录了苹果公司创下的一个又一个市值里程碑：

    • 2006年1月13日，苹果公司市值首度超过戴尔，达到了721.3亿美元，戴尔为719.7亿美元。

    • 2007年7月27日，苹果公司市值升至戴尔的两倍，达到了1,278.1亿美元，戴尔为636.5亿美元。

    • 2007年12月6日，苹果公司市值升至戴尔的三倍，达到了1,656.6亿美元，戴尔为544.2亿美元。

    • 2008年5月1日，苹果公司市值升至戴尔的四倍，达到了1,586.6亿美元，戴尔仅为389.7亿美元。

    到上周末，苹果公司的市值已相当于4.04个戴尔。

    但根据最新的美国富人排行榜，迈克尔•戴尔的身家仍相当于苹果公司掌门人史蒂夫•乔布斯（Steve Jobs）的3.01倍：

    • 戴尔的净资产为172亿美元。

    • 乔布斯的净资产为57亿美元。

    根据IDC数据显示，戴尔是美国最大的个人电脑制造商，在美国占有30.9%的市场，而苹果公司排名第四，市场占有率仅为6%。

    那么两者的市值为什么会相差如此之大呢？这和苹果公司在创新、集成和客户服务方面的不俗表现有一定的关系。不过对投资者来讲，利润率才是更值得关注的问题：

    • 苹果公司的净利润率为15.13%，营业利润率为19.28%

    • 戴尔的净利润率为4.82%，营业利润率为5.91% （信息来源：雅虎财经频道）

    换句话说，戴尔卖出的电脑数量虽然更多，但苹果公司在每台售出电脑上赚到的利润更大。