华尔街期待雅虎并购案成交

    微软对雅虎董事会的最后通牒或许预示着更加优厚的报价即将到来。

    作者：Scott Moritz

    一项恶意收购要约，长达九个星期的僵局，两度回绝，几次艰难谈判，三星期的时间期限，然后不久……就是价格更优厚的交易。至少这是一些投资者和分析师眼中微软（Microsoft）收购雅虎（Yahoo）案的最终结果。

    上周末的两项进展使得微软420亿美元收购雅虎的要约走上了商谈轨道。微软给雅虎21天的时间回到谈判桌前，接受其收购要约，否则雅虎就将面临代理权之争及报价降低的风险。雅虎也予以还击，致信微软CEO史蒂夫•鲍尔默(Steve Ballmer) 再次拒绝其收购请求，称“欢迎商讨”。

    这一切形势都给分析师和部分投资者吃了定心丸：成交的关键仅仅在于提出合适的价格。从以往交易经验看来，敌意收购要约和态度强硬的商谈能够很快化解成为友好协定。按照近期的交易逻辑，先不谈任何一季度赤字及刚刚蒙上阴影的前景，微软有可能依惯例将报价提高10%来促使交易成功。原先的请求是以每股31美元、股票加现金的形式收购，观察家认为最适宜的价格大致应接近每股34美元。

    雅虎尚未提出应对计划。但其董事会仍面临为这项交易争取最佳价格的压力。如今微软不仅设定了时间期限，还威胁要“重估”报价，雅虎董事们因此面临报价降低的可能。这对于股东利益而言也不是什么良策。比如这一招在甲骨文(ORCL Oracle)收购BEA时也发挥过作用。

    分析师们认为微软不大可能完全放弃此次交易。毕竟雅虎是微软用以扩张互联网业务的战略性筹码，是对抗谷歌(Google)威胁的武器。