| 作者：Jon Fortt
动荡的市场迎来了大赚的一周。但是情况会好转么?
科技股的投资者要大伤脑筋了。
一方面，由于全球个人电脑市场的巨大需求，英特尔（Intel）与AMD生产的芯片数量达到了历史新高。 IBM与惠普（HP）正大量招募员工，积极开拓全球市场。 本周，苹果（Apple）必将宣布在刚刚过去的圣诞节假期，不仅iPod的销售数量达到了新高，而且iPhone销量也超过100万部。
另一方面，次级房贷危机阴云不散，美国大企业的科技支出放缓迹象显现，英特尔和思科（Cisco）的收入预测也不容乐观。 上星期，科技股汇聚的纳斯达克综合指数也跌至了2006年来的最低水平。
为什么会出现云霄飞车般的起起伏伏呢?
道理其实很简单。 虽然美国经济面临着衰退的危机，一群CEO却对华尔街说，即使美国经济下滑，这一次情形也会很不一样。主管们坚称新加坡，波兰，土耳其和巴西等国家已经开始着力发展高科技；因此虽然美国经济放缓，但是来自海外的强大的购买力依然能使企业赚的盆满钵满。
这种说法听起来不错，但是分析家们恐怕不能苟同了。
因此，随着本周苹果，微软（Microsoft），eBay和太阳微系统（Sun Microsystems）的收益报表陆续出炉，华尔街必将出现许多怀疑的声音。虽然美国经济已经下滑，但分析家们目前尚未整理出他们对这些企业2008年的预测，然而如果科技企业的主管对2008的展望持谨慎态度的话，分析家们肯定会马上随之调低自己的预测数字的。
上周IBM提交了出色的收益报表，虽然美国经济不景气，但海外客户依然不断为其创造了巨大的利润。IBM的例子从中程度上使人更加相信国际市场依然是欣欣向荣的，但是最近一些令人忧心的迹象已经显现出来了。比如，由于对美国经济疲软的担心，亚洲和欧洲的股市本周也开始下挫。
令人忧心的信号还不止这些。
看看英特尔上星期宣布的报告就知道了。这个芯片制造巨头的国际化程度绝不亚于任何一家高科技企业；欧洲和亚洲个人电脑市场的繁荣加速了英特尔2007年的复苏。但是上周英特尔却令分析家们失望了，销售数据在预期幅度较低的部分。英特尔认为这是闪存价格下跌造成的，但是诚实地说，即使闪存价格不变，英特尔仅仅实现预期的目标恐怕也不足以令分析师们欢欣鼓舞。
因此，投资者们认为这显示了英特尔的高管们对2008年的困难预计不足，接着在盘后交易中，该股的价格马上下挫超过了15%。但CEO保罗•奥特立尼却认为这明显是反应过度了。
“所有的学者都在说全世界都将会破产，于是你便开始担心了，而正因为如此这一预言便真的实现了，”在收益报表出炉后，奥特立尼这样说道。“现在我们还没有看到任何征兆。我们的客户也没有看到任何征兆。”
这样的话也许能令人安心，但是CEO从来都不愿意承认很快就要出事了。CEO们应该具有远见卓识，鼓舞人心，保持乐观是他们工作的一部分。在一个CEO的眼里，顾客永远会为他新推出的生产线而欢欣鼓舞。他或她新开发的市场永远有无穷无尽的潜力。如果经济开始下滑，那么这家企业永远能够比竞争对手更容易稳住阵脚。
但世事总是难以尽如人意的呀。也许这就是为什么在科技企业里，从最高层到最底层，各副总裁和部门主管都正为今年的艰难局面做准备。过去的几周里，他们中许多人在与行业观察家们进行交谈时已经开始把更多的注意力放在如何在世道不景气的情况下为客户省钱了。
“我认为经济整体都将会呈下滑趋势，而这会使大家收缩预算，”伯顿集团的副总裁兼研究主管安•托马斯•梅恩斯在谈到这些企业的2008年展望时这样说道。“这意味着人们必须勒紧裤带过日子。因此我认为明年的技术市场前景不容乐观。”
戴尔(DELL)的产品部门副总裁说，一旦预算削减，“客户要挣扎的是，在困难的时期，他们在IT方面要怎样投资才能获得最大收益？”
挣扎的不仅仅是商业客户；投资者也要作出艰难的决定。在这个市场上，像苹果及RIM这样的股票，市盈率超过了40，是非常令人惊叹的。而这些企业也因此很容易受到市场情绪激烈波动的影响—比如去年的11月苹果的股票价值就下跌了350亿美元，虽然1月又攀升至原来的水平，但是此后又几乎下跌至去年11月的水平了。谷歌（Google）也经历了类似的动荡。
人们对情况的好转并没有抱太大的希望—至少大家认为情况的好转并不能持续。虽然白宫和美联署争相尝试为美国经济的复苏注入一剂猛药，但是问题不在于美国经济今年是否会走下坡路，而在于2008的下半年美国经济是否能够回暖。
CEO们认为不管美国消费者的消费习惯和企业的支出习惯将会发生怎样的改变，世界上的其他地区将会继续增长。因此，虽然经济惨淡，但是你是否应该赌一把科技股将继续走高呢？这取决于你是否相信CEO们说的话了。风险是：如果美国的消费放缓，这意味为海外企业口袋里的钱也会减少。而这样的话，那么我们有理由相信海外企业也会放慢他们大量购买的速度，这其中包括苹果的iPhone，思科的路由器以及谷歌的广告。 |
