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专栏 - 苹果2_0

软件成创收奇兵,苹果应用商店去年营收翻了一番

Philip Elmer-DeWitt 2014年06月20日

苹果(Apple)公司内部流传着一个老笑话,那就是史蒂夫·乔布斯周围是一片“现实扭曲力场”:你离他太近的话,就会相信他所说的话。苹果的数百万用户中已经有不少成了该公司的“信徒”,而很多苹果投资者也赚得盆满钵满。不过,Elmer-DeWitt认为,在报道苹果公司时有点怀疑精神不是坏事。听他的应该没错。要知道,他自从1982年就开始报道苹果、观察史蒂夫·乔布斯经营该公司。
一向以硬件产品打天下的苹果最近在软件领域也赚得盆满钵满。法国兴业银行估计,苹果应用商店营收2013年增长了100%,是苹果少数几个增长强劲的部门之一,未来有望成为苹果利润增长的主要推动力。

图为苹果2011年第4季度至2014年第2季度音乐及图书营收(蓝色)、APP营收(棕色),以及APP营业利润在总营业利润中的占比走势。

    本周三,兴业银行(Societe Generale)的安迪•帕金斯在给客户的邮件中写道:“大部分苹果评论员都只关注苹果(Apple)的硬件业务。鉴于它硬件业务的规模,这也不足为奇。”

    “然而,仔细琢磨各种评论以及管理层评论,我们可以发现关于苹果应用商店营收的许多有趣细节。通过这些细节,我们发现,应用商店是苹果销售增长极为强劲的少数几个领域之一(它2013年增幅超过100%),而且越来越成为苹果经营利润的一个重要来源(2013年占比为8%)。我们认为,人们对苹果的这项业务知之甚少,但它未来可能成为苹果利润增长的主要推动力。”

    帕金斯在一份充斥着图表和图形的报告中把苹果的目标股价上调到了每股105美元(相当于拆股前每股735美元)。

    下图:帕金斯的幻灯片展示中包括下面这张图,按类别分解了苹果的销售收入,客观展示了利润占比8%的苹果应用商店的营收情况。(财富中文网)

    “Most Apple commentators focus on Apple’s hardware business, which is unsurprising given its size,” writes Societe Generale’s Andy Perkins in a note to clients Wednesday.

    “However, tucked away in the notes and management commentary are some intriguing details about app revenues. Using these details we calculate that apps are one of the few areas at Apple showing very good sales growth (100%+ in 2013) and are an increasingly important source of operating profits (8% of the total in 2013). We think this area is poorly understood but could be a key growth driver for Apple’s future profits.”

    In a report jam packed with charts and graphs, Perkins raises his Apple AAPL 0.11% price target to $105 per share ($735 in pre-split dollars).

    Below: His slide show includes this chart, which breaks down Apple’s sales by category and puts the app’s stores 8% in perspective.

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