毕竟，不管我们的财政问题怎么恶化，政府至少能印钞票来还债。那么，买国库券能有什么风险呢？

    答案就六个字：“利率可能上调。”

    咱们就不用标准术语啦，什么“债券价格和利率是逆向波动关系”之类的。我给大家提供一些数据，解释下为何利率升高对投资者而言是个大问题。

    我们假设你买了一张30年期利率为4.5%的国库券，它目前的交易价格大概等于它的面值。（债券行家知道，我这么说有点过于简化了，但是要用其它方法解释起来，不但复杂得让人抓狂，而且非常枯燥。）

    然后，假如说明年5月，长期国库券的现行利率上调到5.5%，而不是今天的4.5%，那个时候你手上的国库券已经是29年期，而且每年利息为45美元（1000美元的4.5%）。这样的话，与30年期每年利息55美元的国库券（1000美元的5.5%）比起来，你持有的国库券就处于劣势了。

    如此一来，没人会花1000美元来买你的债券，而放弃29年里每年多获得10美元利息的机会。很多网站都提供在线债券计算器，你不妨找一个来算算。你会发现，当利率达到5.5%的时候，一张29年期、利率4.5%、面值1000美元的债券，只能卖850到860美元。

    从另一个角度来看，你持有的债券市值缩水后，等于你不仅损失了第一年45美元的利息，连后两年的也一块儿没了。

    当然，你不必卖掉手上的债券。但是如果不卖的话，相比卖掉利率为4.5%的债券，转而购入利率为5.5%的债券这种做法，债券到期时，你会少获得290美元的利息（每年少10美元，共29年）。也就是说，你可以选择卖掉手里的债券，一次性承担全部损失；或者选择继续持有，将损失分摊到每年，即每年比持有其他债券的投资者少拿10美元利息。然而，不论你采取哪种做法，损失已成定局。

    当然，你还可以争辩说，你对4.5%的回报率知足了。但你不能否认的是，假如你是一位更精明的债券买家，你的收益可以比现在更高。

    现在我们再来看看，两年后，你的债券还剩28年到期，如果届时利率攀升至6.5%，那么该债券每美元作价将低于75美分。所以说，尽管购买长期国库券时，利息收入和本金都是安全的，也就是说没有“信用风险”，但你的投资面临着严重的“利率风险”。

    不过话说回来，假如长期国库券的利率出我所料，在1年后降到3.5%呢，会有什么情况发生？那么你赢了，而且赢得漂亮。你以1000美元购入的债券，市值将达到约1180美元，因为在接下来的29年里，你每年可以获得45美元的利息，而新债券每年的利息仅35美元。

    你可能会想，利率降低1%时，债券价格上涨的幅度，和利率升高1%时，债券价格下跌的幅度相比，为什么前者大于后者。那是因为在专家们看来，利率越低，未来高出的每美元利息就越有价值。想知道具体怎么算的话，翻翻数学课本，或者问问你身边的数学达人。

    现在你该理解了，为什么当利率上升时，债券的市场价值会下跌，而利率下跌则价值就上涨。

    更重要的是，我希望你现在明白了一个更大的问题：如果你向全世界最安全的债务人——美国政府发放了长期贷款，你实际上已经把自己的资本置于高风险之下。当然，从山姆大叔（指美国政府——译注）那儿拿回利息和本金是有保障的，但这并不意味着你的投资是安全的。可别说我没警告你哦！