贵州茅台还能走多远？

贵州茅台2022年半年度报告，表明该公司今年可能超过自己的收入增长目标，同时证明其股票估值溢价是合情及合理的。在当前世界资本市场上的突出表现，用荒漠甘泉来形容贵州茅台也并不为过。

简单的概括就是，贵州茅台拥有强劲的资产负债表、不断扩大的利润率和强劲的股本回报率。毫无疑问，业绩已经充分表明，贵州茅台是资本市场上行胜于言的一家公司，这是弥足珍贵的品质。

贵州茅台称，该公司上半年的净利润为人民币297.9亿元，与上年同期相比增长21%。该公司收入增长了17%，达到人民币576.2亿元，贵州茅台将此归因于更高的销量和“销售渠道的改善”。

贵州茅台在经济中的定海神针作用明显。半年大赚近300亿，在情理及预料之中，特别是，其年报还会令人惊喜。需要关注的是，在今年二季度，贵州茅台取代宁德时代重回公募基金第一大重仓股，这表明贵州茅台的与众不同。茅台拥有独特的核心竞争力和护城河，贵州茅台董事长丁雄军茅台把核心势能高度总结为，独一无二的原产地保护、不可复制的微生物菌落群、传承千年的独特酿造工艺、长期贮存的优质基酒资源。随着时代的进步，个别人对贵州茅台的偏见及误解将会烟消云散，而其独特的核心竞争力和护城河将发挥的淋漓尽致。

贵州茅台的前景不可估量。路遥知马力，贵州茅台集众多优势与一身。值得一提的是，任何外界不良因素的影响，与贵州茅台的韧性及抗风险能力相比，微不足道，包括国际上的通胀、经济衰退等外界不良因素。加之，贵州茅台的潜力尚未充分发挥出来，譬如，仅仅基酒一项，茅台在酒库里存了几十万吨基酒，如果按照现在市场价值计算，是好多万亿。

贵州茅台的意义已经超越白酒概念。未来，贵州茅台可能有别于白酒板块，走出独立上涨行情。

贵州茅台重回历史高点指日可待。在A股市场，能够找到贵州茅台这样的股票并不是件容易的事，无论从那个角度分析，贵州茅台都是压舱石，在其它股票风险难以预计的情况之下，选择贵州茅台，就代表了走在正确的道路上。那么，贵州茅台的股价上涨必然如影相随。

误解贵州茅台的人士，也必将曲解中国经济。无论从哪个角度看，贵州茅台都已经为社会及民众做出巨大贡献，像贵州茅台这样的企业，不是多了，而是太少了，任何力量，应该像呵护自己的生命一样保护贵州茅台才对。那些极端误解、曲解贵州茅台的人士，需要反思。

贵州茅台的绊脚石，就是中国经济的千古罪人。“毁树容易，种树难”，我们都应该为贵州茅台的健康发展摇旗呐喊，而不是无端设置障碍。个别开历史倒车的人士，往往用颠倒黑白、搬弄是非、以假乱真等伎俩混淆视听。这是在搬起石头砸自己的脚。事实胜于雄辩，那些与贵州茅台为敌的人，无疑将毁坏中国经济，其必将被钉在历史的耻辱柱上。（财富中文网）

作者王衍行为财富中文网专栏作家，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国银行业协会前副秘书长。

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编辑：杜晓蕾