腾讯又大跌了，这回还是因为财报不及预期，虽然投资者对鹅厂的期待值已经降低很多，但是刚发的2022年第一季度财报，还是让不少机构选择跑路。

当然，财报是一个情绪发泄的导火索，虽然腾讯这份财报确实一般，但是单季1355亿的营收，255亿元的经调整净利润，放在整个中概股版图中，依然是最能打的那一位。

而且，从两个月前披露的2021年财报就已经有一个很明确的信号：鹅厂的高增长时代这两年是难以看到了。

一方面，鹅厂的体量越来越大，单季营收过千亿，全年营收5000亿，全年净利润过千亿，这已经是国内民营企业的最顶级水平，基数越大，增长越难，增速越慢，这是基本的经济学原理。

另一方面，来自于宏观层面的挑战，现在成为互联网平台型企业的最主要挑战，可以对比2020上半年和2022上半年的疫情对鹅厂的影响，完全是两个极端，2020明显是受益者，2022则是被拖了后腿，这不仅是鹅厂一家如此，在京东的财报中也表现的很明显。

不仅如此，除了游戏、社交、产业服务、金融支付等核心业务这条腿之外，对外投资是鹅厂估值的另一条大腿，虽然是秉持价值投资、长期投资的理念，但是投资收益的缩水对估值的影响，也是显而易见的。

从时间节点来看，黄历写着“不宜发财报"，昨晚（5月19日）碰上了美股三大股指的联袂大跌，将前几天的反弹损失殆尽，偏空的财报加上惨跌的美股，腾讯在今天的表现不令人意外，只要不破300港元这个”价值底“，接下来还是围绕360港元做窄幅波动吧。 #连续三个季度下滑！腾讯一季度净利下降23%#