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美国期货监管机构:DeFi衍生品“百害无一利”

美国期货监管机构:DeFi衍生品“百害无一利”

JESSICA MATHEWS 2021年06月10日
DeFi的应用基于区块链技术,并使用“智能合约”给点对点借贷、加密货币交易或投资提供支持。

美国一家衍生品监管机构正在打压DeFi衍生品。

在6月8日的一次会议上,美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,CFTC)委员丹•M•伯克维茨公开批评了去中心化金融(decentralized finance,通常被称为DeFi),并对其必要性甚至合法性提出了质疑。

伯克维茨在2021年资产管理衍生品论坛上表示:“我不仅认为未经许可的DeFi衍生品市场是个‘坏主意’,我甚至认为它们在(商品交易法)下是非法的。”

在伯克维茨发表声明之际,大量新资金和创新项目涌入了DeFi市场。该市场主要建立在加密货币以太币(Ether)背后的以太坊区块链平台之上。

DeFi的应用基于区块链技术,并使用“智能合约”(协议由代码而不是金融中介执行)给点对点借贷(P2P)、加密货币交易或投资提供支持。

对伯克维茨来说,这是美国监管下的金融市场的一个主要问题。他表示,商品交易所的规则要求期货合约必须在CFTC许可和监管的市场上交易,而数字货币、区块链或智能合约的注册不应该独立于这些规则。

“让一个不受监管、未经许可的衍生品市场与一个受到充分监管、获得许可的衍生品市场同时竞争,是站不住脚的。”伯克维茨表示。他还补充说,这可能会让受监管的实体承担更多风险,以产生竞争所需的更高收益,或者让它们也去寻求减少监管的方法。

伯克维茨不是唯一一个持怀疑态度的人。加密货币和区块链技术,以及它们带来的风险,一直是监管机构关注的重点。美国证券交易委员会(SEC)主席盖里•詹斯勒最近表示,DeFi平台可能“给投资者和试图保护他们的SEC工作人员带来一系列挑战”。

许多支持者相信创新的潜在前景。圣路易斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of St. Louis)最近发表了一位区块链和DeFi研究教授的文章,指出风险的同时,点明其“有助于建立更强健、更透明的金融基础设施”。

由于对数字货币的支持,SEC委员海丝特•皮尔斯被一些加密迷亲切地称为“CryptoMom”。她在今年早些时候表示,监管机构需要在这一问题上提供法律清晰度,同时需要提供“实验的自由”,以让DeFi与集中化的金融服务市场竞争。

无论如何,DeFi狂热者可以预见到期货交易委员会将来会对DeFi衍生品给予更多关注。伯克维茨呼吁他所在的机构以及其他人来解决这个问题。

“商品期货交易委员会和其他监管机构需要更加关注这一日益令人担忧的领域,并妥善处理违反监管的问题。”伯克维茨说。(财富中文网)

编译:杨二一

美国一家衍生品监管机构正在打压DeFi衍生品。

在6月8日的一次会议上,美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,CFTC)委员丹•M•伯克维茨公开批评了去中心化金融(decentralized finance,通常被称为DeFi),并对其必要性甚至合法性提出了质疑。

伯克维茨在2021年资产管理衍生品论坛上表示:“我不仅认为未经许可的DeFi衍生品市场是个‘坏主意’,我甚至认为它们在(商品交易法)下是非法的。”

在伯克维茨发表声明之际,大量新资金和创新项目涌入了DeFi市场。该市场主要建立在加密货币以太币(Ether)背后的以太坊区块链平台之上。

DeFi的应用基于区块链技术,并使用“智能合约”(协议由代码而不是金融中介执行)给点对点借贷(P2P)、加密货币交易或投资提供支持。

对伯克维茨来说,这是美国监管下的金融市场的一个主要问题。他表示,商品交易所的规则要求期货合约必须在CFTC许可和监管的市场上交易,而数字货币、区块链或智能合约的注册不应该独立于这些规则。

“让一个不受监管、未经许可的衍生品市场与一个受到充分监管、获得许可的衍生品市场同时竞争,是站不住脚的。”伯克维茨表示。他还补充说,这可能会让受监管的实体承担更多风险,以产生竞争所需的更高收益,或者让它们也去寻求减少监管的方法。

伯克维茨不是唯一一个持怀疑态度的人。加密货币和区块链技术,以及它们带来的风险,一直是监管机构关注的重点。美国证券交易委员会(SEC)主席盖里•詹斯勒最近表示,DeFi平台可能“给投资者和试图保护他们的SEC工作人员带来一系列挑战”。

许多支持者相信创新的潜在前景。圣路易斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of St. Louis)最近发表了一位区块链和DeFi研究教授的文章,指出风险的同时,点明其“有助于建立更强健、更透明的金融基础设施”。

由于对数字货币的支持,SEC委员海丝特•皮尔斯被一些加密迷亲切地称为“CryptoMom”。她在今年早些时候表示,监管机构需要在这一问题上提供法律清晰度,同时需要提供“实验的自由”,以让DeFi与集中化的金融服务市场竞争。

无论如何,DeFi狂热者可以预见到期货交易委员会将来会对DeFi衍生品给予更多关注。伯克维茨呼吁他所在的机构以及其他人来解决这个问题。

“商品期货交易委员会和其他监管机构需要更加关注这一日益令人担忧的领域,并妥善处理违反监管的问题。”伯克维茨说。(财富中文网)

编译:杨二一

A U.S. derivatives regulator is putting a damper on DeFi.

Dan M. Berkovitz, a commissioner for the Commodity Futures Trading Commission (CFTC), openly criticized decentralized finance—commonly referred to as DeFi—during a conference on June 8, throwing into question its necessity, and even its legality.

“Not only do I think that unlicensed DeFi markets for derivative instruments are a bad idea, I also do not see how they are legal under the [Commodity Exchange Act],” Berkovitz said at the 2021 Asset Management Derivatives Forum.

Berkovitz’s statements come alongside a massive influx of new money and innovation into the DeFi marketplace, which is largely built on top of the Ethereum blockchain, the platform behind cryptocurrency Ether.

DeFi applications sit on blockchain technology and use “smart contracts,” in which agreements are enforced by code rather than financial intermediaries, to power peer-to-peer lending as well as crypto trading or investing.

For Berkovitz, this poses a major concern for the U.S. regulated financial markets. He says that registration of digital currencies, blockchains, or smart contracts shouldn’t happen independently of commodity exchange rules, which require that futures contracts be traded on markets licensed and regulated by the CFTC.

“It is untenable to allow an unregulated, unlicensed derivatives market to compete, side by side, with a fully regulated and licensed derivatives market,” Berkovitz said. This could incentivize regulated entities to assume more risk to generate the higher yields necessary to compete, or seek less regulation themselves, he added.

Berkovitz is hardly the only skeptic. Crypto and blockchain technology, or at least risks posed by them, have been a point of emphasis for regulators. DeFi platforms could “raise a number of challenges for investors and the SEC staff trying to protect them,” Securities Exchange Commission chairman Gary Gensler recently said.

Many proponents believe in the underlying promise for potential innovation. The Federal Reserve Bank of St. Louis recently published research from a professor who studies blockchains and DeFi, that points to certain risks alongside the potential to “contribute to a more robust and transparent financial infrastructure.”

SEC commissioner Hester Peirce, whom some crypto fans endearingly refer to as “CryptoMom” because of her support of digital currency, said earlier this year that regulators need to provide legal clarity on the matter, while offering the “freedom to experiment” so that DeFi can compete with the centralized financial services market.

Whatever the case, DeFi enthusiasts may be able to expect more attention from the CFTC over DeFi derivatives in the future. Berkovitz called on his own agency as well as others to address the matter.

“The CFTC, together with other regulators, needs to focus more attention on this growing area of concern and address regulatory violations appropriately,” Berkovitz said.

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