下半年的大会行情

十九届五中全会隆重召开了，这样重要的例行会议，下半年也就这么一次，全年也就年初的两会可比，对有“政策市”之称的A股肯定会有一定影响。券商的研发团队也对此有所研究。前几天网上就流传着一张粤开证券策略团队的统计表，统计了十八大以来历次全会前后的上证指数涨跌幅。结果表明会前一周和召开当天上证指数上涨概率较大，都是67%。而会议开幕后一周上涨概率是50%。根据我个人感觉，也觉得会前上涨的时候比较多。但不幸的是，上周一直在跌，10月26日大会开幕，也还是收阴了。加上“逢会必跌”的江湖传言，未来一段时间，股市情况好像很不妙。

难道是股市违反了规律，还是遇到了下跌的那33%的情况？其实仔细一看就知道，这个表一共才12个样本，并且里面还有一次全国大会，两次跟每年两会连在一起的二中全会，性质不太一样。表中十九届三中全会的召开日期还搞错了，2018年10月26日记成了2月26日。这么一来，此表得出的结论能有多大借鉴意义？

大家都知道，正常情况下，样本越大，就越能提炼出规律，全样本最能体现最全面的情况。本文在此把设立股市以来历次大会的情况统计了一下。由于上证指数成分股中银行和三桶油占比太大，其实不能正确反映股市，特别是大部分股民喜爱的中小盘股票的涨跌情况，所以我选择了更能反映股市情况的深成指。从1991年11月的十三届八中全会开始，一直到2019年的十九届四中全会，会前和会后及会议期间的深成指涨跌情况。由于日历效应中三日行情的重要性，我们不但选择统计前五个交易日和后五个交易日，还选择了前三个交易日和后三个交易日。由于单日行情对股民来说意义不大，所以我们选择了统计整个会议期间的股市涨跌情况。

因为每次召开像十九大这样的全国党代表大会时，之前一届最后一次中全会和新一届的一中全会时间基本凑在一起，影响重叠，我们就合到一起计算。每年年初的二中全会大部分与当年的两会相差不过两三天，对股市的影响也是不间断的，所以我们也合在一起计算。当然有时二中全会与两会间隔7天，这样的情况我们就分开计算。鉴于我在以前的文章中讲过两会行情，所以这次我们就只讲下半年的大会对股市的影响。

根据上表统计，扣除全国代表大会，每年下半年的中全会，会前5个交易日中，有12次下跌11次上涨，下跌概率为52%；会议前3个交易日也有12次下跌11次上涨；会议期间有16次下跌7次上涨，下跌概率70%；会议后3个交易日，有15次下跌8次上涨，下跌概率65%；会议后5个交易日，有12次下跌11次上涨。

全国代表大会情况有所不同，会前5个交易日中，有4次下跌2次上涨，下跌概率为67%；会议前3个交易日也有2次下跌4次上涨，下跌概率只有33%；会议期间有5次下跌1次上涨，下跌概率83%；会议后3个交易日，有6次下跌0次上涨，下跌概率100%；会议后5个交易日，有6次下跌0次上涨。

下半年的重大例会整个算起来，会前5个交易日中，有16次下跌13次上涨，下跌概率为55%；会议前3个交易日也有14次下跌15次上涨，下跌概率只有48%；会议期间有21次下跌8次上涨，下跌概率72%；会议后3个交易日，有21次下跌8次上涨，下跌概率72%；会议后5个交易日，有18次下跌11次上涨.下跌概率为62%。

这样看来逢会必跌，不但开会后跌，会前下跌概率也很高。一般来说涨势中，遇到开会经常有短暂的调整；而跌势中，有时也会有反弹；当然都不可能改变趋势。而震荡行情中，会议之后5个交易日，上涨概率高些，不过也只有60%，意义不大。没有全国大会会后100%下跌的概率那么明确。总的来说，趋势遇到大会，不论涨势跌势还是震荡势，都还是会保持原来的方向，不会改变。

由上述全样本统计分析可见，短期的统计难以发现真相，个人感觉更不靠谱。只有下功夫认真搜集数据，才可能发现客观规律。（财富中文网）

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