中概股回流之际，理想汽车为何在纳斯纳克“逆流而上”？
7月中旬，中国初创电动汽车企业“理想汽车”在美国纳斯达克提交了IPO申请。上周四，理想汽车以“LI”为证券代码如愿以偿地在纳斯达克挂牌上市。在美股开盘后，该企业单日筹资超逾11亿美元，估值迅速突破了100亿美元。事实上，理想汽车继其创始之初到如今赴美上市不过五年而已。在最近众多中概股面临严格审查之际，理想汽车逆流而上的选择显得格外令人瞩目。
2015年7月，李想在北京创立了这家新能源汽车公司。理想汽车背后的股东也都来头不小，在2019年的C轮融资中，美团创始人王兴个人就领投了3亿美元，随后字节跳动跟投了3000万美元。
与大部分电动汽车制造商不同，理想汽车专门生产所谓的增程电动汽车（EREVs），这种汽最大的特色就在于油电混合。该公司表示，混合动力发动机较之纯电力发动机更能适应中国目前“充电桩短缺”的现状，也能更好地适应消费者的过渡期需要。自2019年年底的理想ONE上市以来，该款车型的交付量已经达到一万辆有余。
犹记得两年前，蔚来汽车也在美国纽交所成功上市，从此开辟了中国新能源汽车赴美上市的先河。和理想汽车不同的是，蔚来只专注于纯电动汽车。自2014年成立以来，蔚来的销售量超过了4万辆，是理想的四倍。虽然去年蔚来的股价暴跌了80%，但今年又重新上涨了70%，目前，该股股价已经高于IPO时期的价格。
对于理想汽车而言，这实在是值得激动的时刻。在首日交易中，理想汽车的股价飙升了43%。另据有关报道，小鹏汽车也有可能会在今年计划赴美IPO。
咨询公司Sino Auto Insights的创始人杜乐向英国《金融时报》表示：“美国市场显然对于电动汽车企业仍有很大的兴趣，但也不排除其中可能存在的泡沫。”特斯拉优异的股市表现在某种程度上也推动了美国市场对于中国电动车企业的关注。今年以来，特斯拉的股价增幅超逾500%，并在7月成为了全球最大的汽车生产商。
当然，最值得一提的还是理想汽车本次IPO的时机，毕竟此时此刻，美国华盛顿对于中概股的欢迎程度已经远远不如华尔街了。
自从今年3月瑞幸被曝财务造假3.1亿美元后，美国参议院一致通过了《外国公司担责法案》，主要针对的正是在美上市的中概股们。（6月26日，瑞幸撤销了召开听证会的请求，该公司股票于2020年6月29日开盘时正式停牌。）
《外国公司担责法案》指出，如果美国证券交易委员会在三年内无法获得在美上市公司的审计文件的话，该公司将会被强制摘牌。然而中国企业受限于国家保密条约，往往无法向美提供审计报告，故而此项条规很可能会引起中概股大量退市。
随着美国华盛顿在市场监督力度方面的不断加强，中概股回流潮显著。大批中概股开始选择主动退市，或是回到国内谋求二次上市。去年，中芯国际就从纽交所退市后重回了A股科创板，而阿里巴巴则是选择了在香港进行二次上市。据报道，携程也正在计划从纳斯达克退市。
理想汽车在提交给美国证券交易委员会的文件中承认，该委员会暂时无法检查公司的审计报告，同时，该公司也就自己的“被摘牌风险”向市场发出了警告。不过，美国智库彼得森国际经济研究所指出，即便中国企业不得不从美国退市，两者之间的资本联系并不会就此被简单切断。
如果一家中国企业决定从美国市场跳转到其他市场的话，现有股东可以选择在新市场换股；如果一家企业最终决定实施私有化的话，现有股东手中的股票将会被溢价收购。这也正是有人选择继续在场外交易瑞幸股票的原因——他们期待溢价收购，仍然相信自己还可以赚钱。
归根结底，理想汽车的情况也是如出一辙：虽然它在未来有被迫停牌的风险，但投资者们仍然相信抄底的好处。（财富中文网）
编译：陈怡轩
7月中旬，中国初创电动汽车企业“理想汽车”在美国纳斯达克提交了IPO申请。上周四，理想汽车以“LI”为证券代码如愿以偿地在纳斯达克挂牌上市。在美股开盘后，该企业单日筹资超逾11亿美元，估值迅速突破了100亿美元。事实上，理想汽车继其创始之初到如今赴美上市不过五年而已。在最近众多中概股面临严格审查之际，理想汽车逆流而上的选择显得格外令人瞩目。
2015年7月，李想在北京创立了这家新能源汽车公司。理想汽车背后的股东也都来头不小，在2019年的C轮融资中，美团创始人王兴个人就领投了3亿美元，随后字节跳动跟投了3000万美元。
与大部分电动汽车制造商不同，理想汽车专门生产所谓的增程电动汽车（EREVs），这种汽最大的特色就在于油电混合。该公司表示，混合动力发动机较之纯电力发动机更能适应中国目前“充电桩短缺”的现状，也能更好地适应消费者的过渡期需要。自2019年年底的理想ONE上市以来，该款车型的交付量已经达到一万辆有余。
犹记得两年前，蔚来汽车也在美国纽交所成功上市，从此开辟了中国新能源汽车赴美上市的先河。和理想汽车不同的是，蔚来只专注于纯电动汽车。自2014年成立以来，蔚来的销售量超过了4万辆，是理想的四倍。虽然去年蔚来的股价暴跌了80%，但今年又重新上涨了70%，目前，该股股价已经高于IPO时期的价格。
对于理想汽车而言，这实在是值得激动的时刻。在首日交易中，理想汽车的股价飙升了43%。另据有关报道，小鹏汽车也有可能会在今年计划赴美IPO。
咨询公司Sino Auto Insights的创始人杜乐向英国《金融时报》表示：“美国市场显然对于电动汽车企业仍有很大的兴趣，但也不排除其中可能存在的泡沫。”特斯拉优异的股市表现在某种程度上也推动了美国市场对于中国电动车企业的关注。今年以来，特斯拉的股价增幅超逾500%，并在7月成为了全球最大的汽车生产商。
当然，最值得一提的还是理想汽车本次IPO的时机，毕竟此时此刻，美国华盛顿对于中概股的欢迎程度已经远远不如华尔街了。
自从今年3月瑞幸被曝财务造假3.1亿美元后，美国参议院一致通过了《外国公司担责法案》，主要针对的正是在美上市的中概股们。（6月26日，瑞幸撤销了召开听证会的请求，该公司股票于2020年6月29日开盘时正式停牌。）
《外国公司担责法案》指出，如果美国证券交易委员会在三年内无法获得在美上市公司的审计文件的话，该公司将会被强制摘牌。然而中国企业受限于国家保密条约，往往无法向美提供审计报告，故而此项条规很可能会引起中概股大量退市。
随着美国华盛顿在市场监督力度方面的不断加强，中概股回流潮显著。大批中概股开始选择主动退市，或是回到国内谋求二次上市。去年，中芯国际就从纽交所退市后重回了A股科创板，而阿里巴巴则是选择了在香港进行二次上市。据报道，携程也正在计划从纳斯达克退市。
理想汽车在提交给美国证券交易委员会的文件中承认，该委员会暂时无法检查公司的审计报告，同时，该公司也就自己的“被摘牌风险”向市场发出了警告。不过，美国智库彼得森国际经济研究所指出，即便中国企业不得不从美国退市，两者之间的资本联系并不会就此被简单切断。
如果一家中国企业决定从美国市场跳转到其他市场的话，现有股东可以选择在新市场换股；如果一家企业最终决定实施私有化的话，现有股东手中的股票将会被溢价收购。这也正是有人选择继续在场外交易瑞幸股票的原因——他们期待溢价收购，仍然相信自己还可以赚钱。
归根结底，理想汽车的情况也是如出一辙：虽然它在未来有被迫停牌的风险，但投资者们仍然相信抄底的好处。（财富中文网）
编译：陈怡轩
Chinese auto maker Li Auto raised $1.1 billion in an IPO on Nasdaq on last Thursday, valuing the five-year-old electric vehicle maker at around $10 billion. The Beijing-based firm is the latest China EV manufacturer to join the American market and comes at a time when Chinese stocks are facing greater scrutiny in the U.S.
Li Auto, alternatively known as Lixiang, was founded in 2015 by its CEO and chairman Li Xiang, for whom it's named. The company is backed by China’s largest consumer services app, Meituan, as well as Beijing Bytedance, which owns short-video app TikTok.
Unlike most other electric vehicle makers, Li Auto specializes in so-called extended range electric vehicles (EREVs), which can be powered by either electricity or gasoline. The hybrid engine compensates for China’s sparse EV-charging infrastructure, Li Auto says, and serves as a better gateway for weaning consumers off of petrol-powered cars. Since shipping its first model in late 2019, the company has sold around 10,000 units.
Li emerged on the Nasdaq two years after Chinese rival Nio listed on the New York Stock Exchange. Unlike Li, Nio deals exclusively in electric vehicles; it's sold upwards of 40,000 cars since it was founded in 2014. Nio’s shares have risen 70% this year, after plummeting 80% in the 12 months following its 2018 IPO. The EV maker’s stock is now trading above its IPO price.
Li Auto’s shares surged 43% on its first day of trading.Another Chinese electric automaker, Xpeng, is reportedly also planning for a U.S. IPO this year.
“The U.S. market clearly still has a large appetite for electric vehicles, but it’s frothy and there is probably a bubble,” Tu Le, founder of consultancy Sino Auto Insights, told the Financial Times. The interest in Chinese EV companies appears to be fueled, in part, by Tesla’s stock performance, which has soared 500% this year to become the world’s largest auto maker in July.
The timing of the Chinese EV IPO streak is curious, since it comes at a time when Washington is less welcoming of Chinese stocks than Wall Street is.
Following Nasdaq's move to delist Luckin Coffee in May after the company was found to have fabricated sales worth $310 million, the Senate passed a bill that would hold U.S.-listed foreign firms—primarily Chinese ones—to greater accountability. (Luckin dropped its appeal against delisting in June.)
Specifically, the bill proposes that foreign firms be delisted if the Securities and Exchange Commission (SEC) is unable to obtain company audit documents for three years. Beijing opposes turning over company audits to the SEC, claiming the documents contain state secrets. The legislation is currently waiting to be reviewed by the House.
A number of U.S.-listed Chinese firms have either delisted or sought secondary listings closer to home since Washington increased its focus on market regulation. China's largest chipmaker, SMIC, delisted from NYSE last year; China's largest travel agency, Trip, is reportedly planning to delist from Nasdaq; and Alibaba, China's leading e-commerce site, had a secondary listing in Hong Kong last November.
In its filing with the SEC, Li Auto admits that the SEC currently isn’t able to inspect the company’s audits and warns that, should the Senate bill turn into law, they could be required to delist. But the Peterson Institute for International Economics, a U.S. think tank, points out that delisting Chinese companies from the U.S. won't cut them off from U.S. capital.
If a Chinese company shifts from the U.S. market to another, existing shareholders will be given the option to swap for shares in the new listing. Alternatively, if the company is brought private, current shareholders will be bought out at a premium. Hopes for a premium buyout are likely why shares in Luckin continue to trade over the counter—meaning not through Nasdaq's official channels—as investors still believe there's money to be made.
Similarly with Li Auto—there's a risk it will be forced off Nasdaq in the future, but investors still see the benefit of getting in on the ground floor.
