碧桂园境外债务重组，拟减债不超116亿美元

碧桂园境外债务重组破局：务实方案赢得债权人支持

在房地产行业持续调整的背景下，碧桂园控股（02007.HK）的境外债务重组工作取得了重要进展。2025年1月9日晚间，碧桂园发布《境外债务重组及业务发展的最新情况》公告，披露了与由七家知名银行组成的协调委员会达成的境外债务重组提案。这一提案的公布，标志着碧桂园在化解债务风险、稳定企业经营方面迈出了关键一步。

一、境外债务重组方案亮点纷呈

碧桂园此次提出的境外债务重组方案，旨在通过一系列务实举措，大幅降低债务杠杆，延长债务到期时间，并降低加权平均借贷成本。具体而言，该方案的目标包括：最多减少债务116亿美元，债务到期时间延长至最多11.5年，以及加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。

为了实现这些目标，碧桂园为债权人提供了五个选项，每个选项都对应不同的债务削减比例、债务久期和债务利率。这些选项的灵活性，既体现了碧桂园对债权人利益的尊重，也展示了公司在债务重组方面的诚意和决心。

其中，选项1为现金回购，最少实现90%本金削减，这对于希望尽快回收部分资金的债权人来说是一个不错的选择。选项2和选项3则侧重于股权化，通过强制性可转换债券的方式，将部分债务转化为股权，从而减轻公司的债务压力。选项4和选项5则更多地考虑了债权人对债务久期和利率的需求，提供了替换新债券并削减本金或全数替换为新债券的选择。

值得注意的是，碧桂园的控股股东也考虑将未偿还的本金总额11亿美元的股东借款转换为公司的相应股份。这一举措不仅有助于降低公司的债务水平，还体现了控股股东对公司未来发展的信心和支持。

二、协调委员会支持，重组进程稳步推进

此次境外债务重组方案的顺利推进，离不开协调委员会的支持和配合。协调委员会由七家知名银行组成，持有碧桂园未偿还银团借款约48%的份额。这些银行包括中银香港、建银亚洲等，都是碧桂园的重要债权人。

据公告显示，协调委员会已向碧桂园确认目前的方案框架已构成了进一步谈判的基础，并承诺愿意与碧桂园继续保持业务合作。这一表态无疑为碧桂园的境外债务重组工作注入了强心剂，也增强了其他债权人对公司重组方案的信心。

在协调委员会的推动下，碧桂园与债权人的磋商进展顺利。虽然目前各方尚未就重组提案订立任何具法律约束力的协议，但已有不少债权人表示愿意长期支持公司渡过当前的难关，并期望公司能够尽快完成重组。

三、债权人理性看待，重组方案获认可

面对碧桂园的境外债务重组方案，债权人表现出了高度的理性和务实态度。他们深知在当前房地产行业调整的大背景下，债务重组是化解风险、稳定企业经营的必要手段。因此，他们更愿意与公司携手共进，共同应对挑战。

有知情人士透露，目前碧桂园已经收到不少债权人的表态，表示愿意支持公司的重组方案。他们认为碧桂园的方案做得很务实，既考虑了公司的实际情况，也兼顾了债权人的利益。因此，他们愿意与公司继续保持合作关系，共同推动重组工作的顺利进行。

分析人士也指出，碧桂园的境外债务重组方案之所以能够得到债权人的认可和支持，主要得益于以下几个方面的因素：一是方案具有高度的灵活性和可操作性；二是公司控股股东和管理层表现出了强烈的责任感和担当精神；三是公司在保交付、稳经营方面取得了显著成效；四是公司资产状况良好，未来发展前景可期。

四、保交付成效显著，未来发展可期

在债务重组工作取得重要进展的同时，碧桂园在保交付方面也取得了显著成效。公告显示，2024年碧桂园累计交付房屋超38万套，过去三年则累计交付约170万套房屋。这一数据不仅彰显了碧桂园在保障购房者权益方面的努力和成果，也为公司赢得了良好的市场口碑和品牌形象。

此外，碧桂园还披露了公司截至2023年12月31日的资产情况。数据显示，公司控制超过3000个开发项目，可售合同总面积介乎9000至9200万平方米。这些项目遍布国内外多个市场，为公司未来的发展提供了充足的土地储备和增长动力。

同时，碧桂园还拥有约130至140万个车位可供出售。这些车位资产不仅有助于提升公司的盈利能力，还能为公司带来稳定的现金流支持。

长远来看，碧桂园的境外债务重组工作不仅有助于化解当前的债务风险，还能为公司未来的发展铺平道路。随着债务压力的减轻和经营环境的改善，碧桂园有望在未来的发展中实现更高的增长速度和更好的业绩表现。

一方面，碧桂园可以充分利用自身的土地储备和项目开发能力，加快推出新产品、新服务，满足市场需求；另一方面，公司还可以加强与金融机构的合作，拓宽融资渠道，降低融资成本，为公司的长期发展提供有力的资金支持。

五、债务重组助力碧桂园稳定及长期发展

碧桂园此次境外债务重组的成功，将对公司的稳定及长期发展产生深远影响。首先，债务重组将显著降低公司的债务水平和融资成本，减轻公司的财务压力；其次，债务重组将延长公司的债务到期时间，为公司提供更多的时间和空间来应对市场变化和经营挑战；最后，债务重组将增强公司的资本实力和抗风险能力，为公司的未来发展奠定坚实的基础。

在债务重组的推动下，碧桂园有望在未来的发展中实现更加稳健和可持续的增长。一方面，公司可以继续加强在房地产开发领域的核心竞争力，提升产品质量和服务水平；另一方面，公司还可以积极探索新的业务领域和增长点，如物业服务、商业地产运营等，以实现多元化发展和转型升级。

此外，碧桂园还可以加强与政府、行业协会等各方面的合作与交流，积极参与社会公益事业和城市建设发展，为公司树立良好的社会形象和品牌形象。

总之，碧桂园境外债务重组方案的公布，标志着公司在化解债务风险、稳定企业经营方面取得了重要进展。这一方案的务实性和灵活性得到了债权人的广泛认可和支持，也为公司走出债务困境，推动未来发展奠定了坚实基础。

碧桂园启动境外债务重组工作已经一年多了，这还是其推出的首个方案。这个方案囊括了减债数额和年限等等，这个计划如果能够落实，碧桂园的债务杠杆将会大幅度降低，而且这次的方案给了债权人五个经济选项。现在债权人对这个方案持什么态度，有多大概率通过尚且不太明确，但是这最起码能透露出碧桂园积极自救的态度和行动。最近这两年里房地产市场依然见不到什么好消息，暴雷的房企如果再不自己积极自救，那就真的没戏了。