上海机场重组大幕拉开，虹桥浦东合并上市

17年前许下的诺言，终于出现了兑现的可能。

故事也许可以这么理解：上市公司上海机场（股份公司）有两个儿子，大儿子叫虹桥，小儿子叫浦东。狠心的父亲在2003年认准了小儿子更有发展潜力，找到自己的老爹、家族话事人“上海机场集团”商量，不想养大儿子虹桥了，把二儿子浦东换过来、放心交给我、一定养好这一孩。

这引起了孩儿她妈——上市公司投资者们的不满，为啥把自己一手奶大的孩子换出去，并且爷爷还带着虹桥跟自家剩下的独苗浦东抢生意。

眼看着后院闹翻了天，上海机场在第二年、也就是2004年就站出来发了话，将积极解决同业竞争、同室操戈的问题，实现“通过一个上市公司整合集团内航空主营业务及资产”。

17年不见动静，终于在昨晚发出一纸公告，家人们呀，虹桥快回来了，我们要发行股份把他买回来。

实际上，受疫情、海南离岛免税及跨境电商的多重影响，上海机场的核心营收、旗下浦东机场的免税店租金有大幅下滑，上市公司的估价近乎“腰斩”。这在一定程度上，加速了虹桥重归上市公司的进程。

后事如何，具体如何闪转腾挪，上海机场还是得听国资爷爷的安排。目前的“计划”听上去也合理：同一个城市，同一片蓝天，不应该就是同一个机场管理方吗？

通过购买母公司中与上市公司存在同业竞争的资产是上市公司解决此类问题的常见方式，此举对因免税收入下滑而失血已久的上海机场来讲算是不错的利好。但免税企业对机场的依存正持续弱化的趋势几乎不可逆转，比如邮购替代自提、大力发展市内免税业务等多元化布局都能在一定程度上减少对机场内经营面积的需求，从而压制机场方在租金谈判上的话语权。而购买母公司的物流资产也是机场进行业务多元化的一种尝试，但物流业务体量相对较小，估计未来仍然很难成为公司的主要营收来源。

上海机场的股价长期低迷，虽然这其中有疫情影响的因素，但更大的原因是上海机场自身的业绩不佳。2020年底，其股价曾一度超过80元，但目前已经下跌至不到60元。上海机场也出现了自上市以来历史上第一次亏损。2020年其高达12.7亿元的亏损对比其43亿元的营收，可谓巨大。而同业中的白云机场亏损幅度明显小的多，仅亏损2.5亿元，而其营收则为52.5亿元。