| 过去十年来,高速增长的中国cEOO#6m(经济表现出如下特征:高增长、强劲的出口、HRB-9!8D9E-+-Ee3^iLWPnFt0$BIvtF5NbMsF&巨额贸易顺差、快速增长的外汇储备、过剩的&H4cQi#qgBmCSSG%p+77H流动性以及随之而来的资产价格通胀。高增长jU-%E0H&SdeXD2S#W5Ng MPBuoKI#2&mtdWWHt伴随高通胀正成为 2008 年中国经济最UeyRGD1hAZgk9hDEzI&dVTHNA6awurg#Xp-qjl)CIL大的挑战:一季度累计 CPI 涨幅预计将#7Vg!wlQqy4&qywPY vDhzD 5adfvxI6Ln%NbFQ%b7&GUV6j达到 8.1%,而美国次债危机爆发所引发u#)qsKkfgNqknobTp!的美国经济放缓将直接影响中国出口。因此,ap1g iPwhOCmt82YTZ(aa0E1-rp$@3u+BPEuRI 168Cu0vl4YZ9qPQ6Nrq政府去年年底确定的“防止经济过热”和“明NT dmxU%Oawr+424 %d*7eS*IHI显通货膨胀”的政策目标如何执行,将是影响1)ObiY8-J4LZkXcmwG00KevcM)(BddJcS7V@xw今明两年中国私人投资的“风向标”,正如南cn%4C&V%m方基金管理有限公司投资部执行总监许荣的观R@v-Zzw -p5GtaltLgC#z4E@7aG2B2点,“今年市场的最大不确定性在于国内通胀hyb5VCeK8rNhb@RUzfXC2P$3X^D^JbigqKUBsbRAd804xS的发展和通胀发展情况下的政策选择走向。”ToG4n qYy10$7TfE^CwVMRKUdnAxyDBDOOAoePxMqMlmK#ectWw
这就是为什么预测EysuSPc*cu 2008 年的投资趋势如此艰难的原因。wEHvPV)fSCJZJVRi@E-(XX8Vt(#mwR#($ZAwV%Z0+GUwj#u历史经验表明:油价上涨,房地产价格下降以uVDo^m$wdNNe(Y$L0E^Lt&Rm )2)ldXF2hYZBKC&)+g+LRc55Yk及行政性的宏观调控,都是经济增速放缓的信*LCy)L!*0XzZg#rxvda&uVhazMMyZjRt^BL2号。在连续 4 个月 A 股从 6,10GFcs0 点直泻到 3,300 点上下时,投资pLx#Z者的信心跌到谷底。摩根士丹利大中华区首席mx)gi$+wtRqt#c4BpDq1c%mBPZ@mT5OX65M59T@V$jhrpufynT经济师王庆认为,“目前很类似于 2001D-#A 和 2002 年时,受全球经济放缓的影AJ+!55lHay5h$p^& wiIInY^#2lAwt响,整个中国工业企业的利润处在明显下滑的aR8$Umv9SKGbJdA)n TofFbl@(PsPM-TCeTC@TE$q2%IqGng9Sm5g7D7DZi通道中。
尽管如此L$#KDj8cImadI$&GR(+nw2BWe3S&QJf5sM-uGnWoAe cFenK**QeKyL& 4v,中国 GDP 仍然预计在一季度增长 1y0%,虽然受到雪灾影响,一季度工业增加值G!bj11DcMZgF%VQDmwyYl 6dWC)t$jZj0qBbX nv!!P1RRg%Y1G增速预计将恢复到 16% 左右。这意味:wT+eaKMkrK3VQ4I(lHdht6y#vU1E在美国经济放缓等外部条件恶劣的情况下,今mW$+O-2Xt-C5F(FkikTGiG@VX) 3p1Vbx)88ihU(p6Mbb5年剩下的日子至明年,中国经济增长仍然不会heFx+z(-22SU zeQglT-$7r2gJ(出现明显回落。摩根士丹利的分析报告显示:oHF4^v3Sp9boEBmhGDP 增长将从 2007 年的 11.lWiaAzzMPm08uIH+UF5% 降到 10%,CPI 涨幅将从 43!pm6Yw$)%I%aFe k7W$YYePjM9Sv+9&44.5% 降到 4%。由于强劲的国内需求抵S6cgBYY&8mL消外部出口放缓,中国经济将出现输入型软陆HyE。
中国经济持续而@ShUhhv*huC强劲的增长对股市仍然是有利的消息,但在短L4$PCh&vCPiPM^$OCFdu55t!!yvwyMF期内,低价值和低毛利率的出口行业(尤其是pSRL&SsGLMQD0pW#*VmZe2)SQ26UwCrI jA)Ur4BA))H0XO4ohv!Lm5$1q1纺织行业)将受到重创,而内需型的公司日子Wyyd@-roYsppkqNX!!yZTghU+Tv会好过些。本刊编辑王亦丁拜访了四位投资界4Ws@4##EGNBQ@gv@ppuFgdybD5$jggpJfJK0明星,与读者分享他们对于未来投资趋势的预pNdws yBC@LT&&fDICvp12)zfGc$uA+4TiLMdDTz01RAzpn*O8JgSXDVB9S测。此外,全球著名的基金业绩评级公司晨星Wtu&W)cToFww2GefnHhzzQ&Xe( MorningStar )为读者撰写+6uu7ZgoHnH#NO了 2008 年基金的投资策略。同时,中vFS)3n#0xkXU*GvqU4!E40i43kW*twhTV原集团副主席黎明楷先生就处在拐点争论之中&3gjxT6piijHT^GBAQ^f nA+9DVCxiUqi^9hh8ImfDTN1的房地产投资提供建议。过去 30 年间,QM)oer&FUo#G#@2omuq#&zFhx3FwLj&m2YQNR6KQJiNOo#Jv1+香港中原集团已经成为中国内地最大的房地产yYHl((*OO$oGT&9gH^Gz(I7 tajF GkGOE2srv$^d2代理公司。诺亚财富管理中心也推出私募基金zQsB1%7QG*$M3ZmsauarrgQ1KJ)IO)471pMJgV&df排行榜,供个人投资者参考。
─本刊编辑部 |