为什么TribunJTD3c9K2lC3qu97bbiPZye Co.的萨姆•泽尔更可能把这家长岛日B1Sj2C6FnLDLF!ucM2(M$a3-!wHPMwtXXvbp1A^报卖给默多克，而不是祖克曼

    作者：Devin LIeonard

    《纽-Joti3su4)n7N6^5rpgu!ah%zqDvvgzgvN(eCHAS5%x%^约每日新闻》（New York Dail)y News）的老板莫特•祖克曼（MorfE+e rU2jbOa8OZ0LII@msk2KaeW7d#uviopp#bpk@DbYDt Zuckerman）决不会让他的劲敌1yvG2nKU(s&5iGpEdk8aTwn7hcu7*Y——新闻集团（News Corp.）的鲁TWM374X $JJ1xZvqPV8珀特•默多克（Rupert Murdocm22BdMjv#bIw&$2*nsebfR7lh）——轻而易举地抢走《新闻日报》（NeWo-LX%EC*qX$T*q$l4Kwsday）。他同样出价5.8 亿美元，34RxyF&WY9YSps# cV同新闻集团竞购Tribune报业旗下的长UHchS%岛本地报纸。祖克曼阵营还警告默多克与TrK@NOGwZY6WCwgMbq!ZZ4JJlRa48*uANWeb2N^Yibune的交易可能经不起监管阻力的考验#aqFxL+C7-(HA gaLLXClyQ。

    但是，Trib6(4BaFPliune报业的CEO萨姆•泽尔（Sam ZJdIUg6!1e$OK($u**NgrUm18sJC0B!6DtjeXCell）并不会因为祖克曼而放弃默多克。这a是因为祖克曼的竞购也同样面临着监管压力。))Kt&f%JBKrdZ7N%C257xw5!5BSO&N#@e6@TYi#v

    新闻集团同Tri^ffocOc%1ja)Ono11kR@^szn6trLr-smmh2%oGrI94fpKn7##^4Lbune之间的交易必须先清除两个政府障碍zEpK&nw(NVcN。第一，默多克必须说服美国联邦通信委员会vdTfbb62)((CSjCuN%RhmYP（FCC）允许新闻集团收购《新闻日报》， (+jF8+XgqNcybCB因为它已经拥有《纽约邮报》和两家纽约电视c@nd8&7^1pwX!lDbHF%kP(lHWJTS台了（新闻集团对《华尔街日报》的所有权问GE1@L1vYU LIuBBK+题不大，因为它是一家全国性报纸）。布莱尔vvt2je*XcFT*CCUmb•莱文（Blair Levin）曾是FChnS1(RxSCv@ax$dsw2tmvglysARSj%Nb%nHdYRdk7VC的高级官员，现在在投资公司StifelS@6)52nVo^v38r40vwilw332Q1Upps*WI&bW6dOxIU@PCLcb% Nicholaus做媒体分析师。他指出0kNv((6!36，尽管监管部门现在“放松”了有关交叉持股%*cc(ElDZGAAgzR8Rv@CDD(k@N9&hgOv!59u&KPB+CDg5的规定，新闻集团对《新闻日报》的竞购还是pk20i!xJ!vjmtpK4wOUFKGdU@i@HxxR0LO(&2+&KVVKNI U8RYX有些过火。这也正是祖克曼认为自己能赢的地4klPRMDY4^^JeQy1!0qSuu^lRdcpZHG#Opbyy+tfVSjI3方。

    默多克和泽尔AiB+sXE7rhl&-ZuOwvHQTut93KlGcUR7B5xSb*OAR6e)x却认为这不是什么大问题。他们也许是正确的A!rbB(dX3MQ!7PW。毕竟默多克从前就得到过FCC的特殊待遇$-EFt)I$*BZPbk。芝加哥大学新闻学院的主任史蒂芬•赖斯（B)Xd2xMifIaqF^iw^DTgxMgT)&w3(hV88w3%9^8wNnxt5HmddStephen Lacy）指出，新闻集团N8qTAwBWIwd6在收购《纽约邮报》和两家纽约电视台期间，R4t2R4*GFCC没有过问。这是“十分不同寻常”的。9(4(0b-BS3wj5pRKC(&7PwdV&BS(M6#2!1O8bX0NHv$V(F^GYQB q y现在，新闻集团的CEO亲自在做纽约政界领ug%D(Ty22lPnbx&VKr9w+7stZL(eN导人的工作，说服他们支持自己对《新闻日报5》的竞购。这可是个相当有影响力的人物，有jzyexL%xojgHfo8t多少政客会挡他的路呢？

 #hFPU)JgD+bP$#BDLaI8bhrPR   但是，新闻集团还必须得到美国司法部7pZpJr%dAUF-0Ns4反垄断部门的批准。这可能成为野心勃勃的祖L(pjGk656a克曼击败竞争对手的王牌。

CWjWW6iJ4Y6g6^2rS!TKDci*jkrS ih QEgrTyb#F^KuV4rKW&!RDe9Le-    新闻集团并不想直接购买《新闻日报K-z@JGDTrrrBBfWf$nQM+2kaCjj4CmSrTwF$lbaqh$》，而是想把旗下的《纽约邮报》和《新闻日AFw&wb)gJu85Wo Z1BTkr%AyRI^ZGe1j!aTQe-报》联合起来，创建一家合资公司。默多克自devN1)Y-MzygMM5PR*)c12kV#TxOWyXly4yP5i8IgG4( zanunR0sLH+然很喜欢这个主意，这样他就终于可以止住《bPX-hSyTOQ!G35iwJ7i)Vv(NR纽约邮报》预计5000万美元的亏损了。泽g&BX69DZ!J4m5f)KM0moXolQhkVjCnd0w8wei6oZZYr3qG$尔的公司则会在这场交易中节省2.45亿美TvGfI(WzAv7*I%VQbEcb-q2brdW^!^ABy元的税款。

    不出所DD4FOq0Nyc^zh9!)LP)TW&g 8UWO@WAgWOmDWB7ZOtvyaJ5rt-m7X料，祖克曼也提出了一个类似的并购计划。但1$是司法部可能更倾向于新闻集团的小报与TrQCMc2kng*l**0if lpDw6)@bo+J&@7 tibune的地方报纸的结合。当然，祖克曼6UN 8S&Zs%##Z*ziPL*%%&+- 8PDGmJ可以争辩说他需要一家合资公司来壮大自己的PxG!fGes+bpz@8j《纽约每日新闻》，因为广告商现在都抛弃了+vP40wg报纸，涌向互联网了。

  C  但是，默多克也可以这样说，他的理由可jGUnOSv#LSr #2ele4bbrHytNO能还更充分。不管怎样，祖克曼的报纸是盈利qq%6kdMsJJB23k151B+Kww&uC的。而《纽约邮报》每年都会亏损大约500nNHVnIonxlBdDDCG0万美元。报业分析师约翰•莫顿（John7-8v-UTLHV#pjpp*KL^CECAyW&4--LKBihexJRv MNHVnf^Co6x Morton）指出：“这给了默多克很大XJHFeujjF)X#9m(ffM8的优势。司法部可能会倾向于《纽约邮报》，wWXDP9If*!T因为它亏损的太厉害了。”

2*oUwdBfnrJG !AG1BR@jc-hP2fNjSS6 T5cNxiB8W3@Qgm0JIkZYwrX    现在大家就可以明白了，为什么泽尔XPaUzizufx%B*kx*sD98Z(hznaCrHBTb3t2W@-X9Mg#%j#5bqq7和和默多克之间的谈判进行得如火如荼。这项&WWSZS!biFt-8^&qAPph9s9bsDg9Fk!sEWIRLOV交易的成功绝不仅仅取决于价格。泽尔是全球4!ZNb12UX &$lB7LHaDt7K$xZP8t&TsMEj5)PNWU-B txrwBA&o#e最大的上市房地产公司之一——EquityDyu-lY* Q4wV4a%vJ7hg Office Properties公司-@k4eu的前任主席，他一直都对最大程度降低交易中iaxRRrLYvyb+*Z)qm&DBw2Sa imddyWI)的赋税非常感兴趣。在任该公司主席期间，他npmHDSbL曾普及了房地产投资信托。在这种信托形式下ww*0-Fg%ts!bL*S@$Z*yC+1-F3JA*r2$e9qI#Rjk^a2!*pW-AX$h^^-!5，只要房主把应税收入的90%以股利的形式*SSuD6^^l!bjLHD4aTJUNWcGEP&Ql5$jtFe5FRXxIv-sx+RaRd提供给股东，就可以免交企业所得税。

    泽尔在12月将Trib6o7HSjXlune私有化的过程中也使用了类似的方法。-他把Tribune 由一家C型公司转变成zJNp$Se%$+L2yC3NAThe7S型公司，这就意味着公司可以免交大部分的o#4AZeN联邦税。另外，公司所有的股份都在自己的“8%g&AAOSFWsyyJ9xM04-RMZJs2员工持股计划”名下，因此也不需要交企业所uBihe$mGgUZ-otjF*uDtx%4JnDf7heA55-*2wpwR)w6bC %2得税。这都对Tribune公司非常有利。w1RZq#C)8Vdoe7-acYPI!7q SEVJtrn#Kk9QQAK&wh去年，泽尔让公司背上了84亿美元的债务，1u8@Nab%4DD#QXNt+MP o(Zl)o9tRzj&7BJ!P*#U)J6p大部分收入都用来付利息了，而利息支出也是S$5!8SMVXItwvoQ9@0oJ31sOeRH(mmpRksB!Ssd(^aEEhTuzdg免税的。

    有了这么@jJ&h1^ChGvYtM0Xik#zwNd7buY3e@SJ&2h0K 1yxtVxZqOPa!SYi7xb多麻烦，泽尔又怎么会把《新闻日报》以5.cOubGdY-2L-iinOJWiTKAybJx3rl-lPIUdXxP0O@gdf3)V8亿美元的价格卖掉，然后交给政府2.45X NF$$jf2!by*N5X%D7gM8(Eq5xS)亿美元的税？另外， Tribune公司有8+w23nL&&hlpGC$6.5亿美元的债务在12月就到期了，泽尔tw Vu w$bwS2d2A5uZFIVcf(WV45CMRx#cmAvPzW0A需要现金。难怪他会和默多克走得如此之近。i

    祖克曼需要打破他!HtiftM$sx1kL-S#5N&6cq-RR-^O00O5EF9N7A们之间的这种紧密关系。《纽约每日新闻》财QFQ2JkrpEiY+W3bE)%9mb3S2!ZvEk06mrJXvp)6I0T务状况比《纽约邮报》更好的原因之一就是前f7BPLx8WyUs21Cl9sKU HQ$cPZi9Rj3g(S8*d者在周日版上有更多的广告。但如果默多克成u2M^Ac*%jUH+kInJd+Bv9r+y5#cU功收购了《新闻日报》，他不仅仅可以把《纽a5K-7I2aaB约邮报》和《新闻日报》的后台运营合并起来6x5@IE(kGv#Vh$tEfekVPE57rVPzg %BJwgh*zssrn$fJf*+mTh5@，节省大量成本，还可以通过给《新闻日报》k2NrlPkAmifFgcg#nzG^4s5XdSdyc的赞助商提供更优惠的条件，来增加《纽约邮d4L3K2@+3LGZDaUY2$- yqB2mOeY3I@qaGzu6nMu%avlTON7报》周日版上的广告页面。

-u%3AAt#Q#n1jQ^2yXBNJNO+kX8g5Ls7^(C    这很可能成为祖克曼的噩梦。也许，YmOOZF4Jcl3^uP62VsZvpcQ$9^C5(0-OddLXt6dh*wHEmwUIT3iQ8cc!#祖克曼仅仅跟进默多克的竞价，还远远不够。IB3c+他需要给泽尔签一张更大的支票。只有那样，eBJ泽尔才不会再为他的税单忧虑。